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本轮不锈钢价格上涨难以改变反弹力度受限的宿命
添加时间: 2016-3-14 10:02:20 来源:不锈钢防护栏杆 作者:不锈钢防护栏杆 点击数:1458

在全球持续宽松的背景下,大宗商品价格近期出现明显反弹,其中不锈钢产业链表现尤为抢眼。不锈钢现货超市分析师认为,尽管不锈钢行业受到低供给、低库存及供给侧改革的影响,但支撑反弹的逻辑依然是需求好转的推动。


回顾自2011年宏观经济步入结构转型阶段以来的不锈钢价格表现,曾一波三折,阶段性反弹比比皆是,这一轮不锈钢价格反弹似曾相识,并没有什么意外。


有观点认为,不锈钢厂供给、库存处于低位是背后的关键因素,供给侧改革带来的产能收缩也促成了本次涨价。不过这些解释只触及了表象。


首先,历史数据表明,在同样水平的高炉产能利用率之下,不锈钢价格却有涨有跌,低供给并不能稳定支撑价格反弹。本质原因在于,供给调整始终是滞后于需求,尤其是在重资产不锈钢行业,因此,我们难以脱离需求去判断产能周期是否调整到位。


其次,从库存来看,2014年以来,市场曾多少次预期贸易库存触底不锈钢价格反弹但大多数均落空,原因在于我们也难以脱离需求去判断库存周期是否调整到位;而贸易环节不锈钢材社会库存只是全产业链不锈钢材库存中冰山一角,当前全产业链不锈钢材库存同比依然增长并处于高位。


再次,去年12月的中央工作会议强调去产能政策加速了供给侧调整,但很难指望一个今年2月初才出台纲领性文件的政策对短期价格会造成如此明显的影响。究其根本,去产能始终是任重道远,并非一时之功。


供给、库存处于低位只是在需求好转时进一步增大了不锈钢价格反弹的可能性,信贷宽松导致的需求刺激预期才是本轮不锈钢产业链反弹的根本原因。


通过总结历史,我们不难发现,过去的每一次不锈钢价格上涨均发生在需求预期好转的背景之下,供给、库存处于低位只是在需求好转时进一步增大了价格反弹的可能性。


也正因为如此,在每一轮价格反弹过程中,处于产业链上游的原料矿石等价格基于长鞭效应往往反弹幅度更大。正所谓需求唱戏,供给、库存等搭台,而本次价格反弹,也再次证明了,需求才是不锈钢产业的核心矛盾,脱离需求谈其他都是水中望月。


虽然此次信贷宽松叠加了地产刺激政策,但决定地产中长期发展的因素并未发生根本转变,因此,本轮不锈钢价格上涨仍然只是一次需求周期下行趋势中的反弹,依旧难以改变反弹力度受限的宿命。


再创新低的供给、库存现状虽不能主导不锈钢价格上涨,但却一定程度上增大了其反弹的可能性及持久性。在产量尚未释放且没有其他因素进一步影响需求这个核心矛盾的情况下,预计短期价格反弹还能延续一段时间。

 
 
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